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　　在张令佳看来，三大变化值得期待。一是投资范围会更广，或将从当前的AI、半导体等核心科技赛道，向绿色能源、金融科技等更多新兴领域扩展。二是投资策略会更加主动，或将不再仅仅是被动的财务投资者，会更主动“投早、投小、投硬科技”，深度参与被投企业的战略制定和资源对接。三是合作模式日益深化。为获取优质项目并分散风险，险资将更频繁地与产业资本、顶尖私募股权基金等专业机构合作，甚至通过共同投资或设立专项基金等方式，构建投资生态圈。

　　尽管基石投资具有一定优势，但仍然面临破发风险和锁定期流动性风险。例如，张令佳表示，基石投资至少有6个月锁定期，上市后若市场情绪转弱或二级市场持续走低，险资将面临破发风险且无法及时退出，可能造成账面亏损。此外，硬科技企业普遍具有高成长潜力、高技术风险、高市场不确定性的特征，这对险资传统的投研体系提出了挑战，要求其具备深度的行业洞察力和精准的项目甄别能力。因此，险资需提升投研能力，通过精选具备“确定性”的优质标的来防范风险。